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记者 辛圆 王玉

国家统计局周一颁布数据表现，今年一季度，我国国内临蓐总值（GDP）同比增进4.8%，比去年四季度回升0.8个百分点。诚然今后经济运行存在较大上行压力，但稳的底盘依然坚贞。

数据宣布前，界面音讯收集的7家机构瞻望中值表现，一季度中国GDP同比增进4.9%。阐发师指出，3月以来新冠疫情在天下大局限反弹，叠加地缘政治抵触，中国经济分明承压，但得益于前两个月的杰出残局，一季度经济增进仍对立颠簸。

“总的来看，一季度我国经济持续光复倒退态势，总体运行在公允区间。同时也要看到，海内外情形宏壮性不肯定性加大，经济倒退面对较多费力和寻衅。”国家统计局在音讯稿中称。

中黎民生银行研究院低档研究员应习文对界面音讯默示：“3月以来国内疫情多点暴发，笼盖面广，影响的都会在经济边疆中首要性强，总体经济承受较大压力。不过，前两个月经济数据相对较好，这为一季度的经济增进奠定了根基。”

他还默示，财政和钱银政策发力，各地严重名目开工以及留抵退税等政策办法也在必定水平上对经济起到了支持感召。

财政政策方面，终止3月末，各省分累计发行新增地方当局专项债券约1.25万亿元，实现年度额度的34%；各级财政部份累计向名目单位拨付债券资金8528亿元，占已发行新增专项债券的68%。

钱银政策方面，继去年12月下调金融机构存款操办金率0.5个百分点后，人平易近银行在今年1月又下调了中期借贷便当（MLF）操作利率等政策利率10个基点，升高企业融资成本。周五，央行颁布揭晓将于4月25日再次降准0.25个百分点，支持实体经济倒退，增进综合融资成本稳中有降。

阐发师默示，未来经济走势取决于疫情掌握情形和政策对冲力度。事不宜迟是尽快休止住疫情，规新生产，财政和钱银政策要以更鼎力大肆度支持经济，靠前发力，精准发力。

基建投资速度加快

国家统计局数据表现，1-3月，天下安稳资产投资同比上涨9.3%，涨幅较前两个月收窄2.9个百分点。个中，根基设置配备摆设投资同比增进8.5%，涨幅比1-2月加快0.4个百分点。

基建投资升安然镇静财政支持密不身分。2022年新增专项债额度为3.65万亿元，终止3月底，发进步度已超三分之一，且用于名目树立的专项债额度已扫数下达。痛处财政部哀告，今年3.65万亿元新增专项债将在9月底前发行终了。

应习文指出，在疫情持续打击破费、出口增速回落的情形下，投资特殊是基建投资将挑起稳增进重任。从资金面看，专项债资金、银行配套信贷、核心预算投资资金提供足量；从名目看，各地“十四五”严重名目呈现出早开工、早树立的特征。这些都是支持基建投资的积极要素。

不过，他同时默示，基建投资也面对一些制约要素。“主若是疫情的影响，这兴许导致部份投资名目罢工。其他，上游价格上涨的成本、地方和城投债务压力等也会影响基建投资的回升力度。”应习文说。

国盛证券首席安稳收益阐发师杨业伟也默示，政策面对基建的支持力度不小，但影响基建的要素还蕴含疫情防控以及地方财力。仅从后者来看，在地盘出让收入下落、城投融资受限的情形下，基建增速回升的高度将受到解放。

房地产投资重回下落通道

1-3月，天下房地产开发投资同比增进0.7%，涨幅比1-2月收窄3.0个百分点，表现市场在3月重回下落通道。

房地产行业由于其凹凸流链条较长，对经济运回心义严重。中原地产研究院颁布信息称，2022年以来，天下起码有60多个都会宣布了种种稳楼市政策，涉及下调房贷利率、升高首付比例等，仅3月以来宣布的利好政策就激情亲切50次。

尽管政策频吹暖风，但市场着实不买单。 痛处中指研究院统计，一季度百强房企销售额均值为162.6亿元，同比下落47%。另据央行数据，3月住平易近中长岁月存款新增3735亿元，同比少增2504亿元。

红塔证券微观阐发师孙永乐默示，住平易近中长岁月信贷的疲软回响反映出如今房地产销售市场仍旧委靡。尽管春节今后国内多地因城施策，放松房地产调控，然则在住平易近收入增进不肯定性回升、房价上涨预期较弱的背景下，这些慰藉政策并无倏地转化为销售端的回暖。

“在房地产销售迟迟没有好转，严禁锢大倾向稳固的背景下，房地产只兴许在因城施策的框架下获取较小的喘息空间，这个时光响应的投资决意设计也会相对偏严谨，未来房地产投资兴许还会持续上行。”孙永乐说。

杨业伟也默示，尽管政策在积极出台，但短时光还没有传导到销售层面。他指出，房地产投资是销售的滞后指标，体育教学从以往履向来看，销售回升1-2个季度后，投资才会企稳回升，因而，房地产走势有待持续窥察。

制作业上行压力加大

1-3月，制作业投资同比上涨15.6%，涨幅比1-2月回落5.3个百分点。这既有去年同期高基数的牵连，也和今后企业面对的成本回升等倒运要素无关。

“制作业投资很洪水平上取决于对未来的预期，但往常的情形是，大批商品价格高企对成本端孕育发生很大的压力，地缘政治抵触也对海内的需要孕育发生了必定打击。”财信研究院副院长伍超明说。

他指出，去年在外需提振下，企业红利才能较强，制作业投资表现尤其亮眼，但今年来看，制作业的终端需要譬如出口、房地产都面对较大的上行压力，这都市对制作业投资组成掣肘。

3月，平易近间制作业采购经理人指数（PMI）中的新出口定单大幅回落1.8个百分点至47.2%，创去年11月来最低水平。与此同时，当月产业品出厂价格（PPI）环比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，同比涨幅虽回落至8.1%，但仍在高位。

央行颁布的数据也预示制作业企业对未来刻意决意信心无余。2月份，企业部份中长岁月存款新增13448亿元，同比仅多增148亿元。

“在疫情持续反复，而且防控并未放松的情形下，企业对将光降盆规画的不肯定性存在很大耽忧。从3月PMI中的临蓐规画流动预期指数也能看到，是三个月来的最低，企业做中长岁月投资结构时必然更为严谨。”孙永乐说。

疫情阴影下破费增速重现负增进

3月，社会破费品零售总额同比下落3.5%，涨幅较前两个月大幅收窄10.2个百分点，也是2020年8月以来初度录得负增进。受新冠疫情反弹影响，破费端受到分明打击，不管是作为大批破费代表的汽车照旧餐饮等线下场景都较为疲弱。

国家统计局数据表现，3月， 汽车类零售总额同比下落7.5%，餐饮同比下落16.4%， 金银珠宝类同比下落17.9%。增进较快的有，煤油及制品类零售额同比增进10.5%，中西药品类同比增进11.9%， 粮油、食品类零售额同比增进12.5%，饮料类同比增进12.6%。

星图金融研究院低档研究员、破费金融研究左右主任付一夫对界面音讯默示，近期国内多地疫情反弹，给破费市场的运行带来了较大压力，致使破费增进总体偏弱。从全年经济目的的角度推敲，若是没有破费的助力，仅把停留寄予在基建和地产上，那末势必会阻挠重重，同时与高品格倒退的哀告相违背。

付一夫指出，如今来看，疫情依然是影响破费的最大倒运要素，不仅抵破费场景构成打击，也构成住平易近对未来的预期与破费刻意决意信心无余。

伍超明默示，尽管当局出台了一系列保市场主体的政策办法，部份都会也给与了发放破费券的要领，但疫情不肯定性依然较大，经济面对的上行压力导致住平易近收入增进面对较大压力，后期破费增进不宜过于达观。

央行一季度城镇储户问卷考察表现，倾向于“更多破费”的住平易近占23.7%，比上季削减1.0个百分点；倾向于“更多储备”的住平易近占54.7%，比上季添加2.9个百分点。

产业临蓐增进放缓

3月，局限以上产业添加值同比上涨5.0%，涨幅较前两个月收窄2.5个百分点。疫情打击之下，产业临蓐也受到涉及，比喻物流配送时光增进，采购更为费力，定单削减等等。

上述倒运要素在临蓐层面已有闪现。3月，平易近间制作业采购经理人指数（PMI）中的临蓐指数仅为49.5%，时隔五个月再次回落至兴废线下列。3月，产业添加值中的汽车财富添加值同比下落1.0%，比1-2月大幅回落8.2个百分点。

应习文默示，受疫情反弹和防控办法降级的影响，部份财富链、提供链碰壁，一些工厂自愿罢工，未来产业临蓐不肯定性回升。

据国是直通车报道，中国汽车产业协会副秘书长、中国汽车产业经济技能信息研究所甜头陈士华默示，5月份国内整车企业兴许会出现大面积停产的景象。“若是上海、吉林等地长岁月不克不迭歇工复产的话，必然会对中国汽车行业带来负面影响。”他说。

杨业伟默示，预计短时光内产业添加值增速将分明回落，后续可否回升，取决于疫情的持续性，而这存在必定的不肯定性。