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1、期现货市场阐发

图1：原油、沥青、燃油价差/价走势

数据起原：WIND

近期国际油价出现下跌走势。制止4月29日北京时光上午11点，布伦特6月原油期货最新报每桶71.91美元跌0.24美元成交6079手，7月报每桶71.36美元跌0.27美元成交12017手。WTI6月原油期货最新报每桶62.98美元跌0.32美元成交29214手，7月报每桶63.07美元跌0.31美元成交6952手。美国原油库存报告的利空影响仍在发酵，同时市场掂量美国制止伊朗原油出口豁免权可以或许带来的影响，利空油市。诚然市场从前预期OPEC以及非OPEC产油国有可以或许在6月政策聚会会议上颁布揭晓延长减产和谈，但法利赫表示5月技能聚会会议上可以或许会做出选择，但不必定会延长减产。沙特和俄罗斯已经流露出制止减产行为迹象必定水平上限定了油价的下行空间。

图2：沥青期现价格走势

数据起原：WIND

从沥青盘面环境来看，主力1906合约4月26日开盘价3632元/吨，较前毕交易业务日下跌(0.77%)28元/吨，持仓53.8万手削减85336手，成交量54.5万手削减36.2万手。现货方面，据百川数据统计：西北市场，重交沥青主流成交价持稳4000-4200元/吨；西南市场，重交沥青主流成交价持稳3400-3570元/吨，焦化料价格上涨100至3450元/吨阁下；华北山东市场，华北重交沥青主流成交价持稳3450-3500元/吨，山东重交沥青主流成交价持稳3500-3570元/吨；长三角区域，重交沥青主流成交价持稳3570-3610元/吨。华南西南区域，华南重交沥青主流成交价持稳3600-3630元/吨，西南(川渝)重交沥青主流成交价持稳4040-4140元/吨，西南(云贵)重交沥青主流成交价持稳4290-4330元/吨。如今华东区域沥青基差(华东市场价-BU1906)在-80元/吨。由于刻日沥青期价下跌，从而使华东区域沥青现货较期货贴水出现缩短景象。

进口沥青市场，据百川报道：4月中国沥青进口量或达30万吨，与去年同期40万吨比较大幅削减。韩国沥青4月船货华东现货到岸价持稳445-455美元/吨，完税价3630元/吨阁下。新加坡沥青5月船货华东到岸价持稳475-485美元/吨，完税价3680元/吨阁下，华南到岸价持稳465-475美元/吨，完税价3605元/吨阁下。泰国沥青5月船货华东到岸价持稳465-475美元/吨，华南到岸价持稳455-465美元/吨。

2、沥青供需阐发

从开工率方面来看，进入4月份，部份检验或转产炼厂复产沥青，但到4月中旬阁下，炼厂受库存压力影响，西南、山东区域部份炼厂出现罢工、转产等环境。国内沥青厂拆卸总开工率47%，具体来看山东区域，滨阳燃化4月20日停产沥青并转产渣油，开工率下落8%；西北区域，开工率稳固在65%；西南区域，辽河石化及盘锦南边临蓐颠簸，开工率小幅回升2%，不过辽宁华路近期沥青停产，其他大连西太及盘锦浩业沥青也延续停产中；华北华中区域，中油秦皇岛及鑫海化工沥青规新生产，动员开工率回升18%；长三角区域，上海石化(600688)近期沥青间断临蓐，开工率回升8%。华南西南区域，茂名石化及云南石化本周沥青有排产，动员华南及西南炼厂开工率回升23%。

图3：天下炼厂开工率变换环境

数据起原：隆众

图:4：中国沥青产量统计

数据起原：百旅费讯 3月份中煤油产量64.35万吨，环比添加14%；中石化产量74.07万吨，体育教学环比添加39%；中海油产量21.92万吨，环比添加26%，地炼产量85.50万吨，环比添加49%。同时，据隆众数据统计，从区域来分手，西北区域总产量11.9万吨，西南区域总产量50.17万吨，华北区域总产量17.9万吨，华中区域总产量2.7万吨，华东区域总产量129.62万吨，华南区域总产量27.1万吨，西南区域总产量2.3万吨。

图5：综合炼厂库存率变换环境

数据起原：隆众

进入4月份炼厂库存延续添加，制止4月24日，炼厂库存率添加至39%，且高于往年同期水平。西北区域，主力炼厂沥青产量坚持低位，出货靠得住，库存下落1%；华北山东区域，市场自制资源影响炼厂出货，炼厂库存回升4%，个别主力炼厂库存仍在高位；华南区域，降雨影响华南需要，但中石化部份资源出口，加之西南云贵需要尚可，动员总体库存下落9%；长三角区域，需要回升无限，加之开工率略升，库存水平较上周回升7%。炼厂总体库存添加麻利添加的次要启事可以或许归纳为下列两点：一是国内炼厂开工率的添加；二是沥青上流需要表现普通，释放缓慢，贸易商接货被迫较差。

图6：沥青加工利润

数据起原：隆众

制止4月23日，杜里原油均价65.02美元/桶，较上期上涨1.49美元/桶，国内沥青厂实践红利在65元/吨，红利水平较上期削减27元/吨。上涨原油价格大幅上涨，令炼厂临蓐成本走高，沥青厂实践红利空间缩窄。据百旅费讯报道，4月马瑞油基准价格的贴水为6.5213美元/桶，如今马瑞油成本仍居高不下，沥青临蓐成本偏高，炼厂加工利润较低。

3、走势研判

图:7：沥青主力1906合约走势

数据起原：文华财经

近期国内沥青市场上流终端需要表现普通，释放无限，部份工程仍未启动，总体市场相对疲软。部份区域受降雨气象影响，上流需要回升受限。前期沥青价格次要受成本端原油反对，呈回升趋势。但刻日原油下行为能减弱，若沥青落空成本端的反对，恐价格将遭受分明承压。