光大证券宣布研究报告称，2022年3月15日，国家统计局颁布22年1-2月安稳资产投资数据。2022年1-2月，安稳资产投资累计增速12.2%，前值(2021年1-12月)4.9%;房地产开发投资累计增速3.7%，前值(2021年1-12月)4.4%。该行鉴定22年全年基建增速或呈现前高后低走势，预计新开工增速中长岁月仍将低迷，鉴定落成增速放缓为阶段性扰动，22年上半年落成端增速将继续回暖。萦绕该行看好的三个误差，推选：1)营造央企误差，推选中国营造(601668.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(00390)等。2)电力新能源范畴，推选中国电建(601669.SH)、中国能源树立(03996)。3)安装式及设置配备摆设租赁范畴，推选鸿路钢构(002541.SZ)、华铁应急(603300.SH)，倡导关注宏信树立、志特新材(300986.SZ)。别的推选：中材国际(600970.SH)，倡导关注：国检个体(603060.SH)。
光大证券次要概念以下：
2022年1-2月，狭义基建投资累计同比+8.6%，较21年12月环比+4.9pcts;狭义基建投资累计同比+8.1%，较21年12月环比+8.7pcts。
狭义/狭义基建增速回升，22年或呈现前高后低走势。2022年1-2月狭义/狭义基建同比增速较上月均有分明回升，或次要由于资金到位后逐渐组成实物事变量。资金面分明回暖，1-2月社融累计同比+6.5%(21年全年为-10.1%)，个中当局债券融资额累计同比+153.3%。
细分行业层面，电热燃水、交运仓储邮政、水利民众设置配备摆设2022年1-2月投资增速划分为+11.7%、+10.5%、+6.0%，划分较21年12月环比+3.6pcts、+3.4pcts、+6.3pcts;安稳资产投资中，教诲投资、卫生和社会事变2022年1-2月投资增速划分同比+19.8%、+28.7%，划分较21年12月环比-17.3pcts、+20.7pcts。联结水利民众设置配备摆设投资、教诲投资、卫生和社会事变投资增速环境，活动策划鉴定地方当局财政正在发力。该行鉴定受益于资金面回暖，22年上半年基建增速或将回升，22年全年基建投资增速或呈现前高后低走势。
2022年1-2月份，新开工面累积计同增-12.2%，较21年12月环比+19.0pcts;落成面累积计同增-9.8%，较21年12月环比-11.7pcts。
新开工增速降幅收窄，销售面积增速边缘回暖。拿地：22年2月100大中都会住宅类地盘成交建面单月同比-74%，环比-22.8pcts。销售：2022年1-2月销售面积同比-9.6%，较21年12月环比+6.1pcts，或受益于近期房地产行业宽松政策继续推出，传导至数据层面;销售额同比-19.3%，较21年12月环比-1.5pcts。由于拿地及销售金额增速继续走弱，鉴定对22年新开工组成较大抑止。
落成增速回落，鉴定受房企短时辰资金面扰动，但中期改良趋势并未改变。22年1-2月房地产开发资金同比增速为-17.7%，较21年12月环比+1.6pcts;个中国内存款、自筹资金、集团按揭存款同比增速划分较21年12月环比+10.5pcts、+3.7pcts、-8.9pcts。落成受资金面阶段性扰动，推敲国家“保交房”及“预售资金打点趋严”的政策思路，联结落成周期还没有截至的事实，鉴定22年上半年落成端增速将继续回升。
危险提示：当局债券融资增速低于预期导致基建增速低于预期，地产商资金链严峻，落成回升不及预期，会合供地影响房企资金安插导致新开工增速低于预期，地产投资增速不及预期。
本文起原于光大证券营造装饰行业报告，作者：冯孟乾、孙伟风，智通财经编辑：杨万林
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