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天河证券宣布研究报告指出，俄乌抵触背景下，俄罗斯与西洋国家彼此敞开领空，进一步增添国际航空货运运力，航空货运价格将呈上涨态势。战略性推选国际航空物流赛道，推选航空物流赛道重点标的东航物流(601156.SH)、华贸物流(603128.SH)、中国外运(601598.SH)。其他，静态驾御航空出行板块逆境反迁徙改变会。倡导持续关注国际业务占相比大的中国国航(601111.SH)和依靠出出境客流展开免税业务的上海机场(600009.SH)，持续关注低成本航司年龄航空(601021.SH)和起劲推进干线航空龙头华夏航空(002928.SZ)。

2022年1月，客运市场光复缓慢，货运市场整体靠得住。铁路：1月铁路客流量相比疫情前同期-37%。公路：1月业务性公路客流同比-28.94%。旱路：大批散运价格持续调整，集运运价坚持高位水平。航空：1月平易近航客流量-2.2%，航空货运市场高景气持续。物流：1月快递业务量同比+3.24%，CR8为81.9。新业态：1月网约车定单量7.04亿单，节前市内出行需要有所回暖。

俄乌抵触背景下，俄罗斯与西洋国家彼此敞开领空，进一步增添国际航空货运运力，航空货运价格将呈上涨态势。进入2022年，新冠变异毒株秘密克戎出现，海外外疫情反复扰动影响，叠加平易近航局叫停“客改货”，活动策划客机客舱不许许装载非防疫货品，航空货运运力供给严峻场合场面持续。叠加近期俄乌抵触影响，俄罗斯与西方国家相继敞开领空，导致部份西方国家航司需要绕道环游飘动或勾销亚太到欧洲航线，进一步消减航空货运运力供给，同时俄乌抵触导致油价急剧上涨，航司运营成本提升，短时光来看，航空货运价格或将呈现上涨态势。长岁月来看，跨境电商、全球优良食品、高端建造产品的出进口物流需要持重促成，高时效的航空物流需要具有长岁月发展性。战略性推选国际航空物流赛道，推选航空物流赛道重点标的东航物流(601156.SH)、华贸物流(603128.SH)、中国外运(601598.SH)。

静态驾御航空出行板块逆境反迁徙改变会。新冠特效药新但愿持续增强全球各国领土开放预期，2022年起出行板块简单率迎来趋势性苏醒态势。但我国国际航线光复历程具有不肯定性，达观现象假设国际线光复疫情前起码需要2年的时光。近期，俄乌抵触导致油价大幅上涨，航司成本急剧提升。未来若俄乌事势时事出现激化旗子灯号，倡导短时光关注国际线光复预期增强叠加油价回归带来的航空行业体系机会，长岁月关注细分航空出行市场的龙头。倡导持续关注国际业务占相比大的中国国航(601111.SH)和依靠出出境客流展开免税业务的上海机场(600009.SH)，持续关注低成本航司年龄航空(601021.SH)和起劲推进干线航空龙头华夏航空(002928.SZ)。

危险提示:新冠疫情反复、出行需要不及预期、运价大幅下跌、跨境物流需要不及预期、国际贸易形势变换、政策规律变换等孕育发生的危险。

本文起原于天河证券宣布的研究报告，作者为阐发师王靖添；智通财经编辑：文文。